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前言
最近正夯00940正在台灣大肆颳起風潮，
打著巴菲特選股的精神，打造出來的ETF，
但你知道嗎? 巴菲特的波克夏公司，每年可是從沒有配發股利的，
怎麼會這樣?
因為實際在累積資產的過程中，
配發股息反而是降低公司對資產的利用率，
另外因為我們台灣股民普遍都很喜歡配息，
導致投信券商開始投其所好，
但有些ETF配出來的股息居然不是真正的股票利息，而是平準金、資本利得，
這部份真的需要仔細留意，讓我們來看看配息的好與壞。
配息的好處?
- 穩定的安全感，過往的中華電信、中鋼大牛股帶來的好形象
- 可以認列收入，可以做為財力證明
- 不管大漲大跌，都有穩定的收入來源
- 保有彈性使用流動資產
配息的壞處?
配息會遠離複利效果
我整理了一張圖，假設有一個很棒的配息股，每年會配息6%，且都會穩定填息，
第一種單利的情境，當我們投入一百萬後，每年都會把利息拿出來不再投入，
經過20年後，我們的利息就是6%乘以20年，就是120%，所以拿到的總利息就是120萬
第二種複利的情境，當我們投入一百萬後，每年都會把利息再投入本金，
經過20年後，我們的每年領的利息居然高達18萬，而不是單單6萬，
是不是很驚人，而總利息也比120萬還要多出100萬，來到220萬呢!
這說明一件事，如果不是退休需要用到現金，而是仍在資產累積期間，
股息再投入的複利影響非常大，如果本金更大，那又更加放大了。
因此配息這件事，本質上是會遠離複利的。
關於單利與複利，我會再用另一篇幅來解釋人是不太能體會指數函數的概念。
成本複利的影響
這時你可能會想說，那我股息再投入不就解決了嗎，
理想上是這樣沒錯，但再投入的動作就會衍生交易稅、手續費成本的問題，
如果本金龐大時，配息時也要額外考慮健保補充費的課徵，
這些看起來不起眼的費用率，長期累積下來也是很可觀的
讓我引用《約翰伯格的投資常識》中的成本複利效應
這張圖說明，投資人投入了100%的資本，承擔100%的風險，
而成本2%的影響，導致賺取的潛在市場報酬卻不到40%，
反過來說，金融中介系統投入0%資本，承擔0%的風險，卻剝削了市場報酬的60%。
容我重複強調…這就是長期複利成本的殘酷，
也是簡單算數鐵則的數學必然性。
談到報酬，時間是你的朋友。
約翰伯格
可是，一講到成本，時間就是你的敵人
最後補充一下稅務，目前股利是適用8.5％的抵減稅額(每一申報戶上限8萬元)，
對於所得級距在5%以下是可以有3.5%的退稅，
但如果你的所得級距是來到12%以上，反而就要補繳稅金，
這就是得不償失了，不僅沒有得到配息的好處，還要多繳稅，
與其這樣，還不如選擇不太配息的股票，
等需要用錢時，直接變賣透過資本利得形式比較划算。
最後拿資本利得、平準金來配息就更不用說了，
直接把累積複利中的資產拿出來還給你，這更加不利於複利的執行。
「複利是世界第8大奇蹟，不到必要的時候，別去打斷它」
查理．蒙格
結論
1. 配息適合日常需要用資金的投資人，不利於正在累積資產的投資人
2. 配息要注意額外衍生的交易稅、手續費、健保補充費等成本費用
3. 費用成本長期累積下來，成本複利會侵蝕很多獲利報酬
4. 配息會影響不同級距所得的報稅，所得稅率超過12%以上需要補繳稅金
5. 拿資本利得、平準金來配息，不利於複利的累積
你看中的是別人的利息，別人看中的是你的本金
在美國，ETF數量已經高達2千多支以上，
我相信台灣的ETF也只會越來越多，
而最近ETF本身標榜高股息，配發出來多是資本利得、平準金，
股息部分並沒有如此高，這類型產品真的是你想要的嗎?
所以，請務必親自識別高配息背後的來源，
符合自己的投資需求才是重點。
最後想再稍微提一下，
你可以花一點時間研究，提升自己的認知，這是認知成本，
你也可以都不研究，接受現實所要付出的成本，
這無關對錯，只關乎需求，
而我的學習對象是查理．蒙格，我很認同他追求理智的觀點 :
我個人認為，追求理智是人生最大的樂趣。 我從年輕時就開始朝這個目標前進，努力不懈， 等你到我這年紀 (90歲以上) 就差不多了。
查理．蒙格
所以我選擇了提升認知成本，
要克服人性的懶惰、貪心、恐懼很難我知道，
但我也不是一次就到位，而是慢慢調整，慢慢訓練自己適應的，
因此，希望大家不要因為高股息的誘惑，反而選到不適合自己的ETF，
或是選到一堆人都跳進去的熱門股，追高導致實際價值遠遠低於價格，
唯有自己研究、評估、得出結論，真正適合自己才去投資。
